春光潋滟的四月里，带着所有希冀和期望，中国经济也走在了复苏的春天里，施理财带您一同展望二季度的多元资产投资前景：

全球经济冷暖不一，国内经济温和复苏延续，相对海外经济周期处于优势位置，各个行业的预期也处于向好变化中。如同入春时节的气温不会一路向上，不时有着“倒春寒”的反复，经济复苏之路也难免波折，但中国资产已然开始展现着盎然的春意。

大类资产表现展望：

固收方面：国内经济整体恢复向好，通胀压力较小，货币政策依然偏暖，资金利率预计维持相对稳定，面对经济复苏过程中可能的曲折，债券作为投资避风港的作用凸显，居民理财资金重新回流债券市场，二季度债券的波动预计可能相对平稳，固收类资产依然是中国居民配置净值化理财产品稳定的“压舱石”；

权益方面: 进入二季度，市场行情逐渐向基本面主线回归，相比于年初经济及盈利数据的相对缺乏，进入二季度后，上市公司的基本面好坏对股票走势影响的权重提升，在短期增量资金有限的情况下，部分前期涨幅较大板块的偏主题性投资进行获利了结的意愿提升，进而加大短期市场波动。但全年看当前仍处复苏初期，企业盈利逐步修复的确定性较高，市场参与者对“回暖“的感知也将逐渐增强，市场对未来宏观经济的信心有望提升，权益资产在基本面持续改善的预期下，展望积极乐观；

黄金方面：3月以来，海外硅谷银行、瑞士信贷银行相继爆发危机，避险情绪催化大量资金涌向黄金，推升金价快速上行至高位。进入二季度，在海外银行危机缓解、恐慌逐渐平复后，金价短期预计处于高位波动的概率较大，继续上行空间相对有限。但以人民币计价的黄金资产在多元资产组合中，分散化效应依然值得重视和关注；

大宗商品方面：全球经济衰退的担忧预期下，大宗商品短期需求偏弱，品种间分化加剧；但随着国内经济复苏进程推进，内需有望持续扩大，进而提振部分国内定价商品在当前阶段偏弱的价格运行情况。

多元资产配置策略指数表现展望：

首支聚焦中国市场的多元资产配置动量指数——施罗德交银理财中国动量指数（wind代码：CMI.WI），保持稳健向上的走势，2023年4月14日再度创下新高。继去年全年获得3.3%的正收益后，今年以来截至2023年4月20日，已积累了2.18%的收益，中国多元资产通过动量配置构建策略指数，稳步穿行于不同周期。

施罗德交银理财中国动量指数季度收益率统计

数据来源：施罗德交银理财、Wind、截至2023年4月20日

进入2023年，过往一年中压制主要资产的诸多不利因素均有不同程度的缓解，中国动量指数投资组合中不同资产之间的相关性也由2022年不同寻常的偏离逐步回归至历史相对合理水平，风险资产收益率逐步向长期均值靠拢。统计中国动量指数过往14年的季度收益情况可以看到，二季度历史收益的平均值为1.55%，聚焦中国市场涵盖固收、权益及商品三大品类的中国动量指数，有望继续抓住国内经济复苏向上的趋势性机会。

陪伴投资者走在复苏的春天里，我们对中国经济高质量发展的长期前景所带来的投资机会充满了希望，更对面向中国的多元资产投资的美好未来充满着期待。

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